海通教室
牛熊证攻略 第三节

牛熊证收回机制及结算方法

牛熊证设强制性收回机制,当相关资产价格触及收回价时便就会被强制收回 ,即所谓的打耙。 目前香港市场只有R类的牛熊证,代表牛熊证被收回时, 投资者仍可收取牛熊证相关资产价格及行使价的差距价值,俗称剩馀价值。

到期牛熊证

如牛熊证到期前并无被收回,便会於到期前一个交易日作最後交易日。 假如恒指牛证的行使价是20500,结算价是22120,我们可透过这条算式,计算投资者可以取回的金额。
[(正股结算价 - 牛证行使价) / 换股比率] x 每手买卖单位

恒指牛证的行使价20500
收回价20800
结算价22120
换股比率10000:1

(正股结算价 - 牛证行使价) / 换股比率
[(22120-20500)/ 10000] x 10000
=$1620

牛熊证被强制收回後,我们可以透过观察牛证相关资产价格的最低水平及熊证相关资产价格的最高水平,来计算它的剩馀价值, 这段观察期会截止下一个交易时段结束。

假如该牛熊证在上午被收回,观察期会截止下一个交易时段,即该日下午收市。


上午被收回

上午10时10分___________________下午收市
如果该牛熊证在下午被收回,它的观察期会在下一个交易时段,即翌日中午休市时段为止。

下午被收回

下午3时15分 ___________________翌日下午12时收市
如果该牛证触及收回价


投资者可以这算式,计算产品的剩馀价值
[(正股最低价 - 牛证行使价) / 换股比率] x 每手买卖单位

恒指牛证的行使价20500
收回价20800
结算价22120
观察期内最低价 20650
换股比率10000:1

(正股最低价 - 牛证行使价) / 换股比率
20650-20500/ 10000
=$150

不过如果恒指最低价跌穿行使价,该牛证的剩馀价值就是0。

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