V. 何时应选择牛熊证或认股证? |
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投资者可跟据大市的波动情况选择合适的牛熊证或认股证产品。当恒指或正股较波动时,投资者可选取认股证,因其轮价会受相关资产的引伸波幅上升带动。相反,当恒指或正股价格较平稳时,投资者可选取牛熊证,因其绝少受引伸波幅影响,亦可避免相关资产价格大幅波动,令该牛熊证在到期前触及收回价而被强制收回,停止买卖。
收市竞价对轮证影响?
收市竞价市段在7月25日实施,虽然并不适用於认股证及牛熊证产品,不过亦会影响认股证的收市价。由於认股证及牛熊证在下午4时收市,但股份收市竞价後,4时10分才会收市。可是认股证的收市价参考了港股及相关资产价格在4时收市的价格,而非在竞价时段後的正式收市价。以腾讯(00700)为例,若其4时正的收市价是184.8元,而某认股证的价格是0.345元,但到收市竞价後,竞价盘令腾讯最终收於184.4元。惟认股证已经收市,轮价仍会收於0.345元,未能反映正股收市价较4时正价格下跌了0.4元。
直至下一个交易日开市,腾讯开市报184.6元,较前竞价时段後的正式收市价升0.2元,报价机亦显示正股价上升了。但该腾讯窝轮收市价是反映腾讯4时正的价格,所以如果现价184.6元,事实上较4时正的收市价跌0.2元。投资者可能会混淆,明明报价机上反映腾讯升了,但窝轮的价格却下跌,误以为轮商开价不合理。
牛熊证方面,亦有机会在竞价时段才升或跌穿收回价而被收回。假设某恒指牛证收回价在21100点水平,而恒指在4时正的收市价是21230点。不过在竞价时段後,恒指最终收市於20980点水平,跌穿收回价而被收回。投资者要做足功课,如果不是太贴市,尽量不要选择太贴价的产品,减低收回风险。若见势色不对,赶紧在交易时段立即换马或沽货。
至於认股证及牛熊证的到期结算价,亦会使用竞价时段後的正式收市价。同时若该收市价,等同两个交易时段内的最高位或最低位,亦会以该收市价结算。
仙轮抵买吗?
不少投资者喜欢选择仙轮,因其入场成本较低。不过面值便宜,并不等於抵买。此类的认股证一般属价外而年期较短,时间值损耗较快。若引伸波幅回落,轮证价格会再被压低,受影响较大。