VI.海外股份認股證篇 |
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中資科技公司日漸強大,按市值計,世界前十名的科技公司中已經有兩間是中資的,其中包括港人熟悉的騰訊控股(0700 HK)以及阿里巴巴(BABA US),兩公司的資產值各超過3萬億元人民幣。鑑於美國上市的中資科技股廣受大眾歡迎,市場對相關股份的衍生工具亦有一定需求,因此海通國際亦已推出阿里巴巴的認股證。
阿里巴巴認購證條款(例子) :
(例子)阿里巴巴認購證甲 | |||
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行使價 | 220美元 | 到期日 | 2019年1月23日 |
兌換比率 | 100 | 最後交易日 | 2019年1月17日 |
實際槓桿 | 6.6X | 美元兌港元匯率 | 7.75 |
對沖值 | 0.4 | 引伸波幅 | 28% |
股份現價 | 200美元 | 認購證價格 | 0.85 |
阿里巴巴認購證甲溢價計算(例子) :
溢價:
= { 行使價+ [ ( 認購證價格X 兌換比率) / 匯率 ] - 股份現價 } / 股份現價
= { 220美元+ [ ( 0.85 X 100 ) / 7.75 ] - 200美元 } / 200美元
= 22.87%
阿里巴巴認購證甲的結算方式(例子) :
阿里巴巴認股證的現金結算價值,將以2019年1月16日至22日期間的股分收市價五天平均價計算。
2019年1月 | ||||||
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日 | 一 | 二 | 三 | 四 | 五 | 六 |
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ||
6 | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 |
13 | 14 | 15 | 16 (結算價計算) 收市價: 219 |
17 (最後交易日) (結算價計算) 收市價: 225 |
18 (結算價計算) 收市價: 220 |
19 |
20 | 21 (結算價計算) 收市價: 223 |
22 (結算價計算) 收市價: 226 |
23 (到期日) | 24 | 25 | 26 |
27 | 28 | 29 | 30 | 31 |
假設阿里巴巴認股證的到期日為2019年1月23日;
阿里巴巴認股證之最後交易日為香港時間2019年1月17日;
阿里巴巴認股證的現金結算價值,將以2019年1月16日至22日期間的股分收市價五天平均價計算。
平均結算價:
= ( 219 + 225 + 220 + 223 + 226 ) / 5 = 222.6
現金結算價值:
= ( 平均結算價 - 行使價 ) X 美元兌港元之匯率 / 兌換比率
= ( 222.6 - 220 ) X 7.75 / 100
= 0.2015 港元
阿里巴巴認股證甲的價格變動(例子):
計算阿里巴巴認股證每跳動0.01港元(一個價位),其股份價格所需之大約變化,可參考以下公式:
(0.01港元X兌換比率 ) / ( 匯率X對沖值)
= ( 0.01港元X 100 ) / ( 7.75 X 0.4 )
= 0.3226美元