-
牛熊证攻略 第一节甚麽是牛熊证？ -
牛熊证攻略 第二节选择牛熊证时应注意 -
牛熊证攻略 第三节牛熊证收回机制及结算方法
- I. 甚麽是牛熊证?
- II. 牛熊证收回机制
- III. 影响牛熊证价格的因素
- IV. 牛熊证攻略
- V. 为何选择海通窝轮牛熊证?
| II. 牛熊证收回机制 |
|---|
牛熊证设强制性收回机制，若相关资产价格触及上市文件内指定的价格（即「收回价」），发行商可在牛熊证到期日前，即时收回有关牛熊证。即表示该牛熊证将提早到期并即时终止在市场上买卖，原定的到期日失效。投资者将会即时损失大部分丶甚至所有资金。
牛熊证分为N类和R类，目前香港市场只有R类牛熊证。
N类牛熊证
收回价等同行使价，若相关资产的价格触及或超越收回价，投资者将不会收回任何现金。
R类牛熊证
收回价与行使价不同，牛证的收回价必定高於行使价，而熊证的收回价则必定低於行使价，故R类牛熊证被强制收回时，投资者仍可收回牛熊证观察期内相关资产的最低/高价格与行使价的差距价值，俗称「剩馀价值」。
牛熊证的结算方法
到期牛熊证
如牛熊证到期前并无被收回，便会於到期前一个交易日作最後交易日。
正股牛熊证：结算价为到期日前一日的正式收市价
指数牛熊证：结算定於该牛熊证到期日的所属月份的期指结算水平。
剩馀价值观察期
牛熊证被强制收回後，其剩馀价值观察期将会设於下一个交易时段结束，如该牛熊证在上午被收回，其观察期会截止该日下午收市。若该牛熊证在下午被收回，其观察期会在翌日中午休市时段为止。
牛证结算价: 观察期内相关资产价格最低水平
熊证结算价: 观察期内相关资产价格最高水平
上午被收回
下午被收回
R类牛证例子
| 没触及收回价 | 触及收回价 | |
|---|---|---|
| 牛证行使价 | $50 | $50 |
| 牛证收回价 | $58 | $58 |
| 正股结算价 | $62 | - |
| 交易时段内最低价 | - | $56 |
| 换股比率 | 10 | 10 |
(I)没触及收回价
投资者可取回的金额:
=(正股结算价 － 牛证行使价) / 换股比率
=($62 - $50) / 10
=$1.2
(II)触及收回价
投资者可收回的「剩馀价值」:
=(正股最低价 － 牛证行使价) / 换股比率
=($56 - $50) / 10
=$0.6
R类熊证例子
| 没触及收回价 | 触及收回价 | |
|---|---|---|
| 熊证行使价 | $68 | $68 |
| 熊证收回价 | $65 | $65 |
| 正股结算价 | $62 | - |
| 交易时段正股最高价 | - | $66 |
| 换股比率 | 10 | 10 |
(III) 没触及收回价
投资者可取回的金额:
=(熊证行使价 - 正股结算价) / 换股比率
=($68 - $62) / 10
=$0.6
(IV) 触及收回价
投资者可收回的「剩馀价值」:
=(熊证行使价 - 正股最高价) / 换股比率
=($68 - $66) / 10
=$0.2